Chứng khoán Đại Việt: Báo cáo có lãi nhưng con số lộ rõ khoản lỗ chục tỷ đồng

Danh mục tự doanh của Chứng khoán Đại Việt đang ghi nhận khoản chênh lệch âm gần 22 tỷ đồng so với giá vốn, trong khi dư nợ cho vay ký quỹ tăng mạnh và khoản dự phòng phải thu khó đòi duy trì ở mức hơn 85 tỷ đồng.

Tổng hợp từ Vietnam Finance · 14:06 19/10/2026

30 giây3 phútĐọc sâu

[Image: Chứng khoán Đại Việt: Báo cáo có lãi nhưng con số lộ rõ khoản lỗ chục tỷ đồng]

Dù doanh thu quý III/2026 tăng gần 50% so với cùng kỳ, Công ty Cổ phần Chứng khoán Đại Việt (DVSC) vẫn báo lỗ gần 3,9 tỷ đồng.

Doanh thu tăng gần 50%, Chứng khoán Đại Việt vẫn lỗ gần 3,9 tỷ đồng

Theo báo cáo tài chính quý III/2026 vừa công bố, Công ty Cổ phần Chứng khoán Đại Việt ghi nhận tổng doanh thu hơn 9,16 tỷ đồng, tăng 48,5% so với mức gần 6,17 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, tổng chi phí cũng tăng 26,8%, lên hơn 13 tỷ đồng, khiến doanh nghiệp tiếp tục báo lỗ sau thuế gần 3,89 tỷ đồng.

So với khoản lỗ 4,12 tỷ đồng trong quý III/2025, mức thua lỗ của DVSC đã thu hẹp khoảng 233,5 triệu đồng, tương đương 5,7%. Đây là quý mà doanh nghiệp ghi nhận sự cải thiện đáng kể về nguồn thu nhưng vẫn chưa thể đưa hoạt động kinh doanh trở lại trạng thái có lãi.

Một điểm cần lưu ý đặc biệt trong báo cáo của DVSC là việc công văn giải trình số 219/2026/CVKT-DVSC có câu mô tả lợi nhuận "chuyển từ lỗ ở báo cáo kỳ trước sang lãi ở báo cáo kỳ này". Tuy nhiên, số liệu trong chính công văn và báo cáo tài chính cho thấy cả quý III/2025 và quý III/2026 đều lỗ.

Xét về cơ cấu doanh thu, nguồn thu lớn nhất của DVSC đến từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL), đạt hơn 5,72 tỷ đồng, tăng khoảng 40% so với cùng kỳ. Trong đó, khoản chênh lệch tăng từ đánh giá lại tài sản tài chính đóng góp khoảng 4,21 tỷ đồng, bên cạnh doanh thu từ cổ tức, tiền lãi và hoạt động bán chứng khoán.

[Image: ]

(Ảnh minh họa)

Doanh thu từ các khoản cho vay và phải thu đạt gần 1,7 tỷ đồng, cao gấp hơn 12 lần mức 135 triệu đồng của quý III/2025. Doanh thu môi giới chứng khoán cũng tăng gần 33%, đạt 722 triệu đồng, trong khi lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn đạt 984 triệu đồng.

Tuy nhiên, sự cải thiện ở phía doanh thu không đủ bù đắp các khoản chi phí phát sinh. Riêng khoản lỗ do đánh giá lại tài sản tài chính FVTPL trong quý III lên tới 7,79 tỷ đồng, tăng khoảng 2,5 tỷ đồng so với cùng kỳ năm trước. Sau khi bù trừ với khoản lãi đánh giá lại 4,21 tỷ đồng, hoạt động này vẫn ghi nhận chênh lệch âm khoảng 3,58 tỷ đồng.

Bên cạnh đó, chi phí nghiệp vụ môi giới chứng khoán lên tới 1,8 tỷ đồng, cao gấp khoảng 2,5 lần doanh thu môi giới. Chi phí quản lý doanh nghiệp đạt gần 3,17 tỷ đồng, giảm nhẹ so với mức 3,23 tỷ đồng cùng kỳ, nhưng vẫn tạo áp lực đáng kể lên kết quả kinh doanh.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, DVSC ghi nhận doanh thu hoạt động hơn 30,23 tỷ đồng, tăng khoảng 134,5% so với cùng kỳ năm trước. Doanh nghiệp báo lỗ sau thuế hơn 5,33 tỷ đồng, thu hẹp đáng kể so với khoản lỗ 10,35 tỷ đồng của 9 tháng đầu năm 2025. Trong đó, khoản lỗ chưa thực hiện từ hoạt động đánh giá lại tài sản tài chính trong 9 tháng lên tới gần 4,35 tỷ đồng.

Danh mục tự doanh hụt gần 22 tỷ đồng, dư nợ margin tăng 123%

Tại 30/9/2026, tổng giá gốc danh mục tài sản tài chính FVTPL của DVSC đạt gần 95,28 tỷ đồng, trong khi giá trị hợp lý chỉ còn khoảng 73,45 tỷ đồng. Như vậy, danh mục này đang ghi nhận khoản chênh lệch âm khoảng 21,83 tỷ đồng. So với cuối năm 2025, khi khoản chênh lệch âm ở mức khoảng 17,52 tỷ đồng, mức hụt giá trị đã gia tăng hơn 4,3 tỷ đồng.

Trong danh mục tự doanh, cổ phiếu DND của Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng và Vật liệu Đồng Nai là khoản đầu tư ghi nhận mức chênh lệch âm lớn nhất. DVSC đang ghi nhận giá vốn đầu tư vào DND hơn 25,23 tỷ đồng, trong khi giá trị hợp lý chỉ đạt gần 8,18 tỷ đồng, tương đương mức giảm khoảng 17,06 tỷ đồng so với giá vốn.

Một khoản đầu tư khác cũng đang ghi nhận mức giảm sâu là cổ phiếu JOS của Công ty Cổ phần Chế biến Thủy sản Xuất khẩu Minh Hải. Với giá vốn 12,45 tỷ đồng, giá trị hợp lý của khoản đầu tư này tại cuối quý III chỉ còn 225,5 triệu đồng, tương đương chưa tới 2% giá vốn ban đầu.

Một số khoản đầu tư mang lại chênh lệch dương đáng kể. Cổ phiếu CHP của Công ty Cổ phần Thủy điện Miền Trung có giá trị hợp lý hơn 14,19 tỷ đồng, cao hơn khoảng 5,36 tỷ đồng so với giá vốn. Tương tự, khoản đầu tư vào cổ phiếu SHP của Công ty Cổ phần Thủy điện Miền Nam ghi nhận chênh lệch dương gần 3,67 tỷ đồng.

Đến cuối tháng 9/2026, lợi nhuận chưa phân phối của doanh nghiệp âm hơn 31,3 tỷ đồng, tăng so với mức âm gần 25,98 tỷ đồng hồi đầu năm. Trong đó, khoản lỗ chưa thực hiện chiếm hơn 22,15 tỷ đồng, còn khoản lỗ đã thực hiện ở mức hơn 9,15 tỷ đồng.

Trong khi hoạt động tự doanh chịu áp lực từ biến động giá chứng khoán, DVSC lại mở rộng đáng kể quy mô cho vay ký quỹ. Tính đến ngày 30/9/2026, dư nợ margin đạt hơn 70,7 tỷ đồng, tăng khoảng 123% so với mức 31,72 tỷ đồng cuối năm 2025. Nếu tính cả hoạt động ứng trước tiền bán chứng khoán, tổng các khoản cho vay và phải thu đạt gần 72,49 tỷ đồng, tăng khoảng 117% so với đầu năm.

Sự gia tăng mạnh của dư nợ cho vay diễn ra trong bối cảnh lượng tiền và các khoản tương đương tiền của công ty giảm đáng kể. Cuối quý III, DVSC nắm giữ gần 43,87 tỷ đồng tiền và tương đương tiền, giảm khoảng 50,59 tỷ đồng, tương đương 53,6% so với đầu năm. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh trong 9 tháng đầu năm âm hơn 50,59 tỷ đồng.

Tổng tài sản của DVSC tại ngày 30/9 đạt hơn 228 tỷ đồng, giảm khoảng 2,4% so với đầu năm. Trong đó, vốn chủ sở hữu đạt gần 226,5 tỷ đồng, còn nợ phải trả chỉ ở mức 1,52 tỷ đồng. Báo cáo tài chính không ghi nhận dư nợ vay tài chính tại thời điểm cuối kỳ.

Bảng cân đối kế toán của DVSC còn ghi nhận khoản phải thu khác lên tới hơn 86,73 tỷ đồng, không thay đổi so với cuối năm 2025. Cùng với đó, doanh nghiệp duy trì khoản dự phòng suy giảm giá trị các khoản phải thu hơn 85,53 tỷ đồng, tương đương khoảng 37,5% tổng tài sản hiện có. Mức dự phòng này không thay đổi trong 9 tháng đầu năm 2026, trong khi báo cáo tài chính chưa thuyết minh chi tiết nguồn gốc của khoản phải thu lớn nói trên.

Hoàng Phan

Link gốc

Thuật ngữ trong bài

Cổ tứcPhần lợi nhuận doanh nghiệp chia cho cổ đông, bằng tiền hoặc bằng cổ phiếu.

Tự doanhGiao dịch của công ty chứng khoán bằng vốn của chính công ty.

Thông tin chỉ mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư.

Chứng khoán Đại Việt: Báo cáo có lãi nhưng con số lộ rõ khoản lỗ chục tỷ đồng