Việc Chính phủ ban hành Nghị định số 200/2026/NĐ-CP được kỳ vọng tạo bước hoàn thiện quan trọng đối với khuôn khổ pháp lý của thị trường trái phiếu doanh nghiệp, vừa tạo điều kiện cho doanh nghiệp huy động vốn, vừa nâng cao tính minh bạch và kỷ luật thị trường.
[Image: ]
Ông Hoàng Văn Thu, Phó Chủ tịch UBCKNN phát biểu tại hội nghị. Ảnh: Nguyễn Vân
Đây cũng là nội dung được các đại biểu, doanh nghiệp đặc biệt quan tâm tại Hội nghị “Phát hành chứng khoán – Động lực cho tăng trưởng kinh tế” do UBCKNN tổ chức ngày 2/7 tại TP. Hồ Chí Minh.
Phát triển thị trường minh bạch và bền vững
Làm rõ định hướng xây dựng Nghị định số 200/2026/NĐ-CP (viết tắt là Nghị định 200), ông Hoàng Văn Thu, Phó Chủ tịch UBCKNN cho biết, đây là một bước tiếp theo trong lộ trình hoàn thiện khuôn khổ pháp lý về chứng khoán và thị trường vốn theo chỉ đạo của Đảng, Nhà nước và Chính phủ. Tinh thần xuyên suốt của Nghị định là đề cao tính công khai, minh bạch, tăng cường kỷ luật, kỷ cương thị trường, đồng thời bảo vệ tốt hơn quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư.
“Trong quá trình xây dựng Nghị định 200, chúng tôi luôn đặt ra yêu cầu phải cân bằng giữa hai mục tiêu: tạo điều kiện để doanh nghiệp huy động vốn phục vụ phát triển sản xuất, kinh doanh nhưng đồng thời vẫn phải bảo đảm thị trường vận hành ổn định, an toàn và bền vững”, ông Hoàng Văn Thu nhấn mạnh.
Ở góc độ hỗ trợ doanh nghiệp, theo Phó Chủ tịch UBCKNN, Nghị định số 200/2026/NĐ-CP đã mở rộng mục đích phát hành trái phiếu theo quy định của pháp luật về đầu tư. Nếu trước đây phạm vi huy động vốn còn tương đối hẹp thì nay doanh nghiệp có thể thực hiện đầy đủ các hình thức đầu tư theo quy định của pháp luật, qua đó tạo thêm dư địa huy động nguồn vốn trung và dài hạn phục vụ triển khai các dự án.
Một điểm mới đáng chú ý khác là Nghị định số 200/2026/NĐ-CP cho phép doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn huy động chưa đến thời điểm giải ngân để đầu tư vào chứng chỉ tiền gửi. Theo ông Hoàng Văn Thu, quy định này vừa giúp doanh nghiệp tối ưu hiệu quả sử dụng vốn trong thời gian chờ triển khai dự án, vừa bảo đảm nguồn vốn luôn sẵn sàng phục vụ đúng mục đích đã đăng ký trong phương án phát hành.
Bên cạnh việc tạo thuận lợi cho hoạt động huy động vốn, Nghị định số 200/2026/NĐ-CP cũng bổ sung nhiều quy định nhằm nâng cao chất lượng thị trường. Theo đó, thị trường dành cho nhà đầu tư cá nhân và nhà đầu tư tổ chức được phân định rõ hơn; doanh nghiệp phát hành phải quản lý riêng nguồn vốn huy động theo từng mục đích đã đăng ký, đồng thời tăng cường trách nhiệm trong công bố thông tin và sử dụng vốn. Đây được xem là những cơ sở quan trọng để nâng cao tính minh bạch, tăng cường giám sát dòng tiền và bảo vệ tốt hơn quyền lợi của nhà đầu tư.
Nghị định số 200/2026/NĐ-CP cũng chuẩn hóa điều kiện phát hành, giới hạn tỷ lệ dư nợ trái phiếu trên vốn chủ sở hữu, bổ sung yêu cầu về công bố thông tin, hoàn thiện trách nhiệm của các tổ chức cung cấp dịch vụ và các chủ thể tham gia thị trường. Đồng thời, trách nhiệm quản lý, giám sát giữa Bộ Tài chính, UBCKNN, các Bộ, ngành, địa phương cùng cơ chế xử lý vi phạm, giải quyết tranh chấp và bồi thường thiệt hại cũng được quy định rõ ràng hơn.
[Image: ]
Nghị định số 200/2026/NĐ-CP được kỳ vọng sẽ góp phần từng bước khôi phục niềm tin của nhà đầu tư. Ảnh: Nguyễn Vân
Doanh nghiệp đặt nhiều kỳ vọng
Đánh giá về những điểm mới của Nghị định số 200/2026/NĐ-CP, bà Trịnh Ngọc Hoa, Tổng Giám đốc Công ty cổ phần Chứng khoán ASAM cho rằng, văn bản mới không chỉ tiếp tục hoàn thiện khuôn khổ pháp lý cho hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp mà còn giải quyết nhiều vướng mắc phát sinh trong thực tiễn, góp phần nâng cao tính minh bạch của thị trường và củng cố niềm tin của nhà đầu tư sau giai đoạn nhiều biến động.
Theo bà Trịnh Ngọc Hoa, điểm thay đổi quan trọng nhất của Nghị định số 200/2026/NĐ-CP là quy định cụ thể hơn về mục đích sử dụng vốn huy động. Đối với các đợt phát hành để đầu tư dự án, doanh nghiệp phải công khai đầy đủ hồ sơ pháp lý, tổng mức đầu tư, tiến độ triển khai và phương án sử dụng vốn. Trường hợp phát hành để cơ cấu lại các khoản nợ, tổ chức phát hành cũng phải minh bạch thông tin về khoản nợ được cơ cấu, chủ nợ, mục đích vay và kế hoạch thanh toán. Những quy định này giúp nhà đầu tư có thêm cơ sở đánh giá tính khả thi của phương án phát hành và khả năng thực hiện nghĩa vụ của doanh nghiệp.
Bên cạnh đó, Nghị định số 200/2026/NĐ-CP bổ sung yêu cầu quản lý dòng tiền đối với nguồn vốn huy động để đầu tư vào dự án của doanh nghiệp khác, đồng thời cho phép doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn chưa đến thời điểm giải ngân để gửi tiền có kỳ hạn hoặc đầu tư chứng chỉ tiền gửi với điều kiện công bố thông tin đầy đủ. Theo bà Hoa, quy định mới vừa tạo điều kiện để doanh nghiệp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, vừa bảo đảm nguyên tắc công khai, minh bạch trong quản lý dòng tiền.
Ở góc độ doanh nghiệp phát hành, bà Hứa Khánh Vân, Trưởng bộ phận Huy động vốn và Quan hệ nhà đầu tư, Công ty cổ phần Đầu tư Nam Long đánh giá, Nghị định số 200/2026/NĐ-CP đã tạo ra sự rõ ràng và thống nhất hơn trong các quy định liên quan đến hoạt động phát hành trái phiếu. Điều này giúp doanh nghiệp chủ động hơn trong việc xây dựng kế hoạch huy động vốn, chuẩn bị hồ sơ cũng như tổ chức phát hành.
Theo bà Hứa Khánh Vân, trước đây một số quy định về mục đích sử dụng vốn, quản lý dòng tiền và công bố thông tin còn khiến doanh nghiệp gặp khó khăn trong quá trình triển khai. Việc các nội dung này được quy định cụ thể hơn sẽ giúp doanh nghiệp thuận lợi hơn trong thực hiện, đồng thời nâng cao tính minh bạch của thị trường.
Đại diện Công ty Nghị định số 200/2026/NĐ-CP Đầu tư Nam Long cho rằng, với lĩnh vực bất động sản, quy định cho phép doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn tạm thời chưa giải ngân để gửi tiền có kỳ hạn hoặc đầu tư chứng chỉ tiền gửi được xem là điểm mới có ý nghĩa thực tiễn, các dự án bất động sản thường có chu kỳ đầu tư dài, vì vậy quy định này giúp doanh nghiệp tối ưu dòng tiền trong thời gian hoàn thiện thủ tục đầu tư nhưng vẫn bảo đảm nguồn vốn sẵn sàng cho các mục đích đã đăng ký.
Theo các doanh nghiệp, cùng với việc tăng cường yêu cầu về công bố thông tin, giám sát sử dụng vốn và trách nhiệm của tổ chức phát hành, Nghị định số 200/2026/NĐ-CP được kỳ vọng sẽ góp phần từng bước khôi phục niềm tin của nhà đầu tư. Đây là yếu tố quan trọng để thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát triển ổn định, tạo điều kiện cho các doanh nghiệp có nền tảng tài chính lành mạnh tiếp cận nguồn vốn trung và dài hạn phục vụ sản xuất, kinh doanh.
Thu Dịu