Sau hai tháng liên tiếp bị rút vốn, nhóm quỹ mở cổ phiếu hút ròng trở lại hơn 884 tỷ đồng trong tháng 7. Tuy nhiên, 25/36 quỹ lại tăng tỷ trọng tiền mặt, cho thấy các nhà quản lý quỹ vẫn duy trì trạng thái thận trọng sau nhịp điều chỉnh mạnh của thị trường chứng khoán.
[Image: ]
Các quỹ cổ phiếu đang thận trọng khi tăng tỷ trọng tiền mặt thay vì cổ phiếu. Ảnh minh họa: NĐT.
Thị trường chứng khoán điều chỉnh mạnh trong tháng 7/2026 đã tác động đáng kể đến hiệu suất cũng như chiến lược phân bổ tài sản của các quỹ đầu tư.
Theo báo cáo Hoạt động các quỹ đầu tư tại Việt Nam tháng 7/2026 của FG, VN-Index giảm 6,7% trong tháng, trong khi 77,6% số cổ phiếu trên thị trường giảm giá. Hiệu suất bình quân của nhóm quỹ cổ phiếu giảm 7,4% và toàn bộ 91/91 quỹ được thống kê đều ghi nhận hiệu suất âm.
Đến cuối tháng 7, tổng giá trị tài sản ròng (NAV) của các quỹ đầu tư chứng khoán tại Việt Nam đạt khoảng 247.800 tỷ đồng, giảm 26.900 tỷ đồng, tương đương 9,8% so với cuối tháng 6.
Trong tháng, tổng giá trị rút ròng tại các quỹ đạt gần 5.000 tỷ đồng, tăng 16,7% so với tháng trước. Tuy nhiên, bức tranh dòng vốn có sự phân hóa đáng kể giữa các loại hình quỹ.
Quỹ mở hút tiền trở lại
Theo FG, nhóm quỹ cổ phiếu bị rút ròng hơn 4.200 tỷ đồng trong tháng 7, tăng 13,8% so với tháng trước. Tuy nhiên, phần lớn lượng vốn rút khỏi nhóm này tập trung tại quỹ đóng VEIL.
Riêng VEIL ghi nhận giá trị rút ròng 4.192 tỷ đồng trong tháng 7, chiếm 96,7% giá trị rút ròng của nhóm quỹ đóng cổ phiếu. Lũy kế 7 tháng đầu năm, giá trị rút ròng tại VEIL đạt gần 11.965 tỷ đồng.
Nếu loại trừ VEIL, giá trị rút ròng của nhóm quỹ cổ phiếu trong tháng 7 chỉ còn hơn 91 tỷ đồng.
Đáng chú ý, dòng tiền đã quay trở lại nhóm quỹ mở cổ phiếu sau hai tháng liên tiếp bị rút vốn. Tổng giá trị vào ròng của nhóm này đạt hơn 884 tỷ đồng.
Trong đó, VNEFUND hút ròng 337 tỷ đồng, LVF 305 tỷ đồng, PRINCIPAL VNEQ-A 229 tỷ đồng, FUEVFVND 173 tỷ đồng và DCDS 119 tỷ đồng.
Dù dòng vốn có dấu hiệu cải thiện, các nhà quản lý quỹ chưa vội đẩy mạnh giải ngân.
FG thống kê có tới 25/36 quỹ mở cổ phiếu tăng tỷ trọng tiền mặt trong tháng 7, cao hơn đáng kể so với 16/36 quỹ trong tháng trước.
Một trường hợp nổi bật là DCDS. Tỷ trọng tiền của quỹ này tăng từ 11,2% cuối tháng 6 lên 27,4% cuối tháng 7. Tiền gửi ngân hàng của DCDS tăng gấp 3,1 lần so với tháng trước.
Một số quỹ khác cũng nâng đáng kể tỷ trọng tiền mặt. Quỹ Cổ phiếu Việt Nam Chọn lọc tăng tỷ trọng tiền từ 3,6% lên 8,6%; VLGF từ 3,5% lên 9,3%, trong khi tỷ trọng tiền tại SSI-SCA lên mức 11,6%.
Diễn biến này xuất hiện trong bối cảnh thị trường vừa trải qua nhịp điều chỉnh mạnh, đồng thời hiệu suất đầu tư của các quỹ cổ phiếu suy giảm đáng kể.
Lũy kế 7 tháng đầu năm 2026, hiệu suất bình quân của nhóm quỹ cổ phiếu ở mức âm 8,9%, thấp hơn đáng kể so với mức tăng 12,2% trong cùng kỳ năm 2025. Trong số 74 quỹ có đủ dữ liệu so sánh, 71 quỹ ghi nhận hiệu suất âm. Trong khi đó, VN-Index chỉ giảm 2,7% trong 7 tháng đầu năm.
Dòng tiền chảy về nhóm dầu khí
Bên cạnh việc tăng tỷ trọng tiền mặt, hoạt động cơ cấu danh mục trong tháng 7 cũng cho thấy sự phân hóa đáng kể giữa các nhóm cổ phiếu.
Theo thống kê của FG, HDB dẫn đầu về khối lượng mua ròng của các quỹ với khoảng 3,3 triệu cổ phiếu.
Nhóm dầu khí xuất hiện khá nổi bật trong danh sách mua ròng. PVD được mua khoảng 2,5 triệu cổ phiếu, PVS khoảng 1,6 triệu cổ phiếu. BSR cũng nằm trong nhóm cổ phiếu được các quỹ mua ròng trong tháng.
Ngoài ra, ABB, VCB, CTR, DCM, IDC và CTD cũng xuất hiện trong nhóm cổ phiếu được mua ròng.
Ở chiều ngược lại, HPG đứng đầu về khối lượng bán ròng với khoảng 16,1 triệu cổ phiếu. Riêng PYN Elite bán khoảng 11,1 triệu cổ phiếu HPG trong tháng.
Đáng chú ý hơn là xu hướng bán ra tại nhóm ngân hàng.
OCB bị bán ròng khoảng 11,2 triệu cổ phiếu; VIB 9,7 triệu cổ phiếu; STB 7,1 triệu cổ phiếu; ACB 7 triệu cổ phiếu; MSB 6,8 triệu cổ phiếu và VPB khoảng 6,2 triệu cổ phiếu.
Xét theo giá trị, ngân hàng là nhóm chịu áp lực bán ròng lớn nhất. Sau khi được mua ròng 1.291 tỷ đồng trong tháng 6, nhóm này chuyển sang bị các quỹ bán ròng khoảng 4.173 tỷ đồng trong tháng 7.
Bất động sản cũng bị bán ròng khoảng 1.731 tỷ đồng, dịch vụ tài chính 1.675 tỷ đồng và tài nguyên cơ bản 1.043 tỷ đồng.
Như vậy, sau nhịp điều chỉnh của thị trường, dòng tiền vào các quỹ mở cổ phiếu đã có dấu hiệu tích cực trở lại. Tuy nhiên, việc phần lớn quỹ tăng tỷ trọng tiền mặt, cùng hoạt động bán ròng mạnh tại một số nhóm cổ phiếu lớn, cho thấy chiến lược phân bổ danh mục vẫn nghiêng về thận trọng.
Ở phạm vi rộng hơn, quy mô tài sản của ngành quỹ cũng đã thu hẹp đáng kể. So với mức đỉnh tháng 8/2025, NAV toàn ngành đến cuối tháng 7/2026 giảm khoảng 53.100 tỷ đồng, tương đương 17,7%, trong khi VN-Index vẫn tăng 3,1% trong cùng khoảng thời gian.
Theo FG, diễn biến này một phần do mức tăng của VN-Index tập trung vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi phần lớn cổ phiếu còn lại và danh mục của các quỹ có diễn biến kém tích cực hơn.
Trong bối cảnh đó, việc dòng tiền bắt đầu trở lại quỹ mở nhưng chưa nhanh chóng chuyển thành cổ phiếu cho thấy các nhà quản lý quỹ vẫn đang duy trì dư địa tiền mặt, thay vì vội vàng tăng tỷ trọng cổ phiếu sau nhịp giảm của thị trường.